2014-2021年南向资金净流入情况(截至2021年1月13日)

港股市场关注度在2021年不断提升。截至目前，南向资金已经连续八个交易日净买入在百亿元(人民币，下同)以上，累计买入港股已近千亿元。此前的2014年和2016年，连接香港和上海、深圳股票市场的沪港通、深港通机制分别启动。自沪深港通开通以来，南向资金累计净买入金额已突破1.58万亿元。1月13日，市场首只港股通50ETF——华泰柏瑞中证港股通50ETF上市，开盘溢价一度达6.67%。

对于港股市场的判断，机构当前普遍持乐观态度。中泰证券认为，低估值和较高股息率的港股配置价值将提升。此外，港股负债率较低，抗风险能力较强。光大证券指出，香港市场整体盈利的70%左右源自中资股，全市场盈利增速与中国经济密切相关。2021年上半年，低基数效应和全球经济大概率震荡复苏，中国经济有望保持较高增速，进而带动港股盈利高增长。港股作为离岸市场，对盈利趋势反映尤为充分，历史复盘看，经济基本面向好、盈利增速向上时，港股相较A股有望获得更好的收益。

在港股资产配置上，2020年三季报显示，公募基金持港股比例正在不断提高。而机构前十大港股重仓标的均通过港股通买入。港交所此前披露的数据显示，来自中国内地投资者的交易额占比从2014年的13%上升到2018年的28%，中资机构通过港股通在港股的话语权越来越大，使得港股通标的比非港股通标的表现更优。

2021年1月以来新发行的16余只偏股型基金产品，也都将港股资产列为主要的投资对象，且投资比例基本一致，港股通股票投资比例不得超过股票资产的50%。有市场人士预计，以1月份3000亿的募集目标预估，内地流向香港股票市场的资金有望达1400亿。近期市场上预计还有4只港股主题基金发行，包括3只偏股混合型基金和1只ETF产品。

随着港交所政策改革不断，中概股上市门槛和难度极大降低。2018年4月，港交所允许同股不同权架构公司在港上市，允许业务中心在大中华地区的公司二次上市，并对生物科技公司降低了上市标准。一系列制度变革使得相关中概企业的回归之路更加通畅。

近年来，海外上市的中概股正在持续。自今年1月份以来，包括百度、哔哩哔哩、携程、唯品会、欢聚时代、QQ音乐等多家企业传出将回港二次上市的消息，而这些符合回港上市的标的多为新经济。光大证券预计，中概股回归潮2021年仍将继续，这有助于改善港股以旧经济为主的生态环境，为港股市场带来更多的潜在资金流入，进一步提升港股交投活跃度和估值中枢。瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军接受媒体采访时也表示，中概股回归趋势将在2021年加速，为港股注入新活力，而跨境转换的成本并不会给投资者造成过多困扰。而嘉实瑞成基金经理张金涛则指出，伴随中概股回归中国香港进行二次上市并纳入恒生指数，现有指数结构将变得更加有成长性，港股估值低位、长期盈利向好、中长期流动性宽松和行业结构长期优化四大优势有望凸显。

关键词： 对于港股市场的判断